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大盘行情不好人人都想获得正收益那怎样挖掘这

发表时间: 2019-06-15

  逆势股,顾名思义:即为在大盘震荡下滑的背景下,区间收益为正的股票。年初至今,A股在经历一轮明显修复后出现了一定回调,上证综指较4月8日最高点3288点震荡下跌幅度已经接近15%,市场环境也从激动喧腾回归静水深流。而当我们仔细地去复盘历史上震荡下滑的那些时刻,会发现仍不乏有一些股票能够在这种特殊的市场环境中逆市上扬,成为大家热议和追逐的对象,并被称为“逆势股”。在此,我们以在历史行情中出现的逆势股为研究对象,挖掘其特征并探索背后的原因,也许能为当前广大投资者提供一定的帮助。

  当谈论到逆势股,很多投资者的第一印象就是那些权重股。的确,当大盘处于下跌状态时,在避险需求的驱动下,投资者可能会认为权重股的安全系数最高。但事实上,权重股却未必都能够获得正收益。一个有趣的悖论是当权重股都获得正收益,那么大盘也就不会下跌了。因此,在大盘震荡下跌过程中,权重股并非逆势股的主力,行业龙头属性要占优于权重属性。

  那么,这些逆势股有什么特征?我们分别从板块、行业、财务、机构持仓等多个角度进行分析,会发现往往都是具备良好的业绩的消费和成长股,其中医药股的数量占比最高,成交量和机构持股是一个重要的判断依据。

  1、从板块分布来看,超过半数逆势股分布在主板。具体而言,根据逆势股总样本,64.34%的逆势股为主板上市股,中小企业板上市股占24.18%,创业板逆势股只有11.48%。

  2、从风格分布来看,以TMT+电子+医药+军工为主的成长风格占比为34.05%,比例最高,金融占比很低。

  3、从行业分布来看,医药生物板块中逆势股的数量最多(占比15.57%),其次是化工(9.02%)、电子(7.79%)、计算机行业(6.97%)和食品饮料)(6.43%)。我们以逆势股占比较高的医药、化工、计算机、电子、食饮和有色这几个行业进行观察,会看到在医药内部,药(占比81.08%)相对强于非药(占比18.91%),中药板块占比为40.54%,是所有细分中比例最高的,其次为化学制药。化工股集中在化学制品(占比为59.09%);计算机集中在计算机应用(占比82.35%);电子集中在光学光电子和电子制造(合计占比为63.15%);食饮集中在白酒(71.42%);有色集中在以锂、钴为首的稀有金属(占比为41.66%)。

  4、从总市值角度来看,100亿市值以下的中小市值股票占比较高。例如在2007-2012年131支逆势股中,仅有格力电器、山东黄金和北方稀土三只股票市值超过200亿,100亿以下的股票占91.60%亿元,50亿以下的占78.62%;在2015年至今的逆势股中,200亿以上总市值的股票占比有所提高,占比将近40%,100亿以下的占近50%。

  5、从总股本角度看,香港马会跑狗图藏宝阁。中盘股占比高。20亿总股本以上的大盘股占比为18.44%,20亿到5亿的中盘股占比为53.28%,5亿以下中小盘的占28.28%。

  6、在机构持股方面,超过80%逆势股的前十大股东中均有国家队或机构投资者的身影。在各个统计区间内,我们发现机构持股30%以上的逆势股占比均高于50%。其中,2015年股灾至今,在逆势股中机构持股比例高于30%的占比接近80%,说明机构在大盘震荡下跌背景下是存在较强的抱团取暖的冬季,但是机构持有比例与逆势涨幅并没有明显的关系。

  7、在财务业绩方面,从2007年至今,逆势股股整体业绩不仅好于上证综指,而且具有较强的持续性。进一步,我们从个股的角度来看,超过80%的逆势股期间ROE(TTM)大于15%(中位数值约为18.38%),超过70%的归母净利润增速平均增速大于20%(中位数值约为25.34%)。

  8、从价格形态和成交量来看,大多数逆势股在大盘震荡下行前期并没有明显上涨迹象,但是成交量上升则较为明显。

  业绩优良、抱团品种:中长期趋势中的逆势股大多都是业绩优良,公司市场地位较高,基本面较为透明且稳定,经得起考验。典型如医药股,恒瑞医药、长春高新等;同时,大盘弱势环境中,消费股防御性质比较强,属于抱团品种。典型如食饮股,贵州茅台和家电股格力电器等。

  上涨阶段涨幅落后,下跌过程中补涨:在大盘震荡环境中,前期涨幅过高导致估值贵的股票率先回落,市场资金将迅速寻找前期涨幅不充分,估值偏低的板块中的优质标的。这点在周期股中比较明显,例如2011年建材板块的金螳螂等和地产板块阳光城等,2012年机械板块的杰瑞股份等。但需要提醒的是有部分股票是滞后于大盘变动,当大盘下跌时,此类股票还会延续上涨趋势,形成逆势的假象。

  热点题材,受重大政策利好刺激:这点主要集中在成长股,以计算机和电子行业最为明显。例如2009-2010年大盘震荡下滑区间芯片国产化、苹果产业链、网络安全等主题概念股就呈现逆势上扬,例如紫光国微、浪潮信息;2010-2012年则有大数据、LNG、环保等,例如拓尔思、广汇能源、启迪桑德。2018年MSCI概念、云计算等领域逆势效应明显,例如航天信息、石基信息、东华软件等。

  进一步,结合个股的股价形态,我们将逆势股大致分为以下三种情形(需要提醒的是由于医药占比较高,故在以下分析中暂不考虑。):

  1、对于第一种,该类股票较少,计算机占比最高,电子次之。我们发现能够在大盘震荡向下的过程中,逆势股震荡向上的股票仅有44支(不含医药),数量较少。从行业分布来看,成长型行业较为明显,排名靠前的是计算机(22.44%)和电子(14.28%)。

  2、对于第二种,这类逆势股中周期类占比相对较高。具体而言,从行业分布来看,提前反弹排名前五的是公用事业(9.30%)和电子(8.52%)、房地产(7.27%)、有色金属(7.27%)和建筑材料(6.36%)。

  3、对于第三种,主要以食饮、家电为代表的消费行业为主。具体而言,从行业分布来看,食品饮料占比是14.78%,家用电器行业占比是12.67%,占比明显高于其他行业。以伊利股份为例,今晚开码结果。该股从2010年7月15日至2010年12月1日区间内涨幅超过57.30%,但随着大盘持续下跌,该股随后基本收回全部涨幅。

  最后,我们选取2007-2014年和2015-2018年这两段大盘震荡下跌时期进行观察,看看在长期逆势环境中出现的那些现象级“逆势股”。

  1、在大盘震荡下跌环境中涨幅靠前的,即在两波大大盘震荡下跌中涨幅在均取得正收益率的股票中前5%的。我们发现在2007-2014年大盘震荡下跌中以TMT+医药+军工为主的成长类股票在逆势上涨幅度十分明显,例如长春高新、中航电子、浪潮信息、紫光国微等,区间涨跌幅均超过300%。在2015至今的大盘震荡下跌中成长类股票依然表现抢眼,例如恒瑞医药、亨通光电、信息发展等,区间涨跌幅均超过100%,同时有色、食品饮料领域也有较强的逆势表现。

  2、在大盘震荡下跌环境中能够实现市值阈值跨越的。一般而言,不同行业的公司存在市值阈值,也就是所谓的“天花板”,TMT类公司约在400 亿左右、必需消费(200 亿)、中游设备(200 亿),上游材料和中游材料(50 亿)。在两波大盘震荡下跌中,能够突破阈值的公司并不多,主要集中在医药领域,包括乐普医疗(突破500亿元)、爱尔眼科(突破600亿元)、片仔癀(突破500亿元)、智飞生物(突破600亿元)、华东医药(突破500亿元)。进一步,并站上千亿市值的公司更是寥寥,除了三六零、顺丰控股等借壳上市之外,仅有恒瑞医药、万华化学、中国国旅、上海机场、牧原股份等极少数公司实现了这点。

  3、在大盘多次震荡下跌中反复出现的逆势个股。一类是在连续短期下跌趋势中均保持上涨的股票。例如在2009年8月3日至2010年7月1日三个短期区间中均逆势上涨的股票,如云南白药、七匹狼、登海种业、金种子酒;在2010年11月9日至 2012年12月3日三个短期区间中均逆势上涨的股票,如片仔癀、鹏欣资源、贵州茅台等。另外一类是在跨期下跌趋势中仍保持上涨的股票,如片仔癀、贵州茅台、云南白药、长春高新(3次)、等在三次跨期大盘震荡下跌中均保持正收益。

  4、在大盘震荡下跌中大浪淘沙,渡尽劫波后逆势上涨,同时能够超越牛熊的。即在两波大大盘震荡下跌中均取得正收益率并在2007股灾难至今实现翻倍的股票,共约20支股票。

  这些现象级的逆势股又有哪些特征?当我们深入观察这些“现象级”逆势股时,会发现这和公司自身因素相关,主要有以下五方面:

  公司处于增长预期较高,行业景气持续向上,未来确定性较强的,例如万华化学、天齐锂业、方大炭素等上游周期股以及中国国旅、首旅酒店、上海机场等休闲服务类股票。深港心水论坛

  公司占据独特资源,具有较强排他性的,周期波动较小的。例如片仔癀、云南白药等医药股以及贵州茅台、洋河股份等白酒股。

  公司处于重大并购重组、定向增发、资产注入等资本运作,例如分众传媒等传媒股、中航电子等军工股;

  公司受益于突发事件或其他不确定性事件导致的,例如赤峰黄金等。返回搜狐,查看更多



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